發(fā)布時間：[2026-02-09 10:37 ] 瀏覽次數(shù)：44次
?融資性貿易是指參與貿易的各方主體在商品交換的過程中，依托貨權、應收賬款等財產性權益進行短期融資并獲取收益的貿易形式，其核心特征是以貿易之名行借貸之實。
?在當前國家強化金融監(jiān)管、推動經(jīng)濟高質量發(fā)展和化解重大風險的宏觀背景下，以及中央和國家有關部門打擊“脫實向虛”的號召下，規(guī)范融資行為，依法認定相關合同效力，引導金融體系回歸服務實體經(jīng)濟的本源，對于維護金融市場秩序，促進實體經(jīng)濟健康發(fā)展具有重要意義。
?國務院國資委自2013年以來陸續(xù)發(fā)布《關于進一步加強中央企業(yè)大宗商品經(jīng)營業(yè)務風險防范有關事項的緊急通知》《關于進一步排查中央企業(yè)融資性貿易業(yè)務風險的通知》《關于規(guī)范中央企業(yè)貿易管理嚴禁各類虛假貿易的通知》等一系列文件，明確將融資性貿易的審查作為重點，進一步細化了融資行為的監(jiān)管。
?最高法院也明確提出，加強對“名為貿易，實為借貸”等虛假交易的司法審查。因此，依法妥善審理融資性貿易糾紛，不僅是司法審判的職責所在，更是服務保障社會經(jīng)濟發(fā)展大局、助力營造穩(wěn)定透明的營商環(huán)境的必然要求。
司法界定
?在司法實踐中，我們如何準確界定融資性貿易，又依據(jù)哪些關鍵特征進行認定呢？這需要我們運用“穿透式”審判思維，剝開貿易形式的外衣，探究當事人之間真實的法律關系。
?具體而言，我們的審查認定主要圍繞兩個層面展開：
?第一，從法律性質上如何界定它；
?第二，在實踐中它通常表現(xiàn)出哪些可供識別的關鍵特征。
?首先，我們來看第一個層面：融資性貿易的司法界定。這實質上是揭開表面合同，探究隱藏的法律關系。
?融資性貿易并非一種法定的、受保護的交易模式。從法律性質上審視，其通常涉及兩個層面的行為。首先，是表面行為，即各方簽訂一系列貨物買賣合同。其次，是隱藏行為，即當事人之間真實的借貸融資合意。這才是交易各方的根本目的。
?根據(jù)民法典的相關規(guī)定，行為人與相對人以虛假的意思表示實施的民事法律行為無效。因此，在融資性貿易中，由于當事人缺乏買賣貨物的真實意圖，其簽訂的買賣合同往往因構成“通謀虛偽表示”而被認定為無效。法院在審理時，將著力審查并認定其背后隱藏的真實借貸法律關系。
特征認定
?在長期的審判實踐中，融資性貿易通常具備以下幾個可被司法審查所識別的核心特征：意思表示的虛假性、交易流程的虛構性、交易主體的異常性與結構的循環(huán)性。
?第一，意思表示的虛假性。
?這是融資性貿易的本質特征。判斷的關鍵在于，各方是否具有轉移貨物所有權的真實合意。司法審查中，我們重點關注以下幾點：
?首先是交易背景與磋商過程：各方在交易前是否就貨物規(guī)格、品質、交付等真實買賣要素進行過商業(yè)談判。審判中，我們發(fā)現(xiàn)，真實的買賣通常會有具體的磋商痕跡，而融資性貿易合同往往條款高度雷同，套用統(tǒng)一模板，缺少針對交易細節(jié)、個性化的談判過程。
?其次是交易價格的合理性：價格是否明顯偏離市場正常水平。例如，在某案件中，五家公司在同一天簽訂閉環(huán)買賣合同，交易價格“平買平賣”，完全不符合商業(yè)主體追求利潤的基本邏輯。
?最后是當事人的主觀認知：通過郵件、聊天記錄等證據(jù)，判斷各方是否明知并無真實貨物，交易的實質是資金流轉。
?第二，交易流程的虛構性，即“走單、走票、不走貨”。
這是融資性貿易最典型的外在表現(xiàn)。法院主要從“資金流”和“貨物流”兩方面進行審查：
首先是資金流轉閉環(huán)且異常迅速：資金在短期內沿著貿易鏈條定向流動，并最終回流至源頭或關聯(lián)方，形成閉環(huán)。其流轉速度與正常貿易結算周期嚴重不符。
其次是貨物流轉缺失或僅為單證流轉：這是認定的關鍵。實踐中，貨物可能自始至終未移動，倉儲單等貨權憑證僅在紙面流轉。例如，在某案件中，A公司憑一份《出庫單》主張交貨，但是單據(jù)上“發(fā)貨人”與“收貨人”為同一主體，且無任何物流信息佐證，最終法院未認定貨物已實際交付。
第三，交易主體的異常性與結構的循環(huán)性。
為掩蓋單一借貸關系，融資性貿易常被設計成復雜的鏈條式或循環(huán)式結構。
主體角色固定：交易中通常可識別出資金提供方、實際融資方以及一個或多個充當“通道”的中間貿易方。國有企業(yè)因其信用優(yōu)勢，常被動或主動地成為資金提供方或通道方。
貿易結構閉合：貨物和資金在多家關聯(lián)或非關聯(lián)公司間循環(huán)流轉，首尾相連，形成一個閉合的貿易圈，其唯一功能就是實現(xiàn)資金的輸送和返還。
融資性貿易的司法認定，是一個穿透合同文本、探究商業(yè)實質的過程。法院通過綜合審查交易各方的真實意思、合同的履行細節(jié)、資金的流轉路徑以及貨物的交付情況，能夠有效識別出那些隱藏在合法貿易形式之下的違規(guī)融資活動。這一定性不僅對具體案件的公正裁判至關重要，也為規(guī)范市場行為、防范金融風險提供了清晰的司法指引。
素材來源于上海二中院，文中事件發(fā)生于2026年2月6日上海。
作者：楊浦法院民庭法官 顧佳娜
來源：上海二中院
